一、鐵合金市場總述

【硅錳】硅錳市場弱勢運行，市場成交疲軟，貿易商觀望不做主動采購，鋼招1月較之12月下調幅度較大，目前南方鋼廠超過萬噸的采購價在8300元/噸承兌送到，較之上月降550元，而北方鋼廠由于生產不穩定，硅錳庫存消耗較慢，大部分表示元旦后參考河鋼集團采價再做采購打算，而對于冬儲量也并不急于加量采購，港口錳礦報價弱勢盤整，詢盤增多，但成交略顯一般，主因廠家也不愿采購高價錳礦，雙方仍略顯僵持。

【硅鐵】本周硅鐵依舊維持弱勢，市場報價維持在低位，接近成本線，截止周五，主產區主流報價72硅鐵自然塊5600-5800元/噸，75硅鐵自然塊6000-6300元/噸，市場成交較為冷清，下游客戶謹慎拿貨，等待鋼招價格明朗。綜合來看，鋼廠需求集中釋放，部分冬儲需求量入場采購，下游客戶開始集中備貨，市場成交略微好轉，但是本輪鋼招鋼廠壓價意愿偏強，鋼招價格不斷下滑，2月需求量提前采購，對于節后市場預期較為悲觀，01期貨價格跌至5812，交割庫現貨成交較為艱難，庫存消耗緩慢。短期來看，隨著鋼招逐漸明朗，下游需求釋放集中，加上部分廠家錯峰生產，供應端縮減，支撐硅鐵下跌趨勢放緩。

【特種合金】本周國內鉬市維持弱勢行情，成交不暢，價格承壓下行，鋼招逼近11萬，廠家現金出廠價也逼近11萬元/噸，本周鋼廠集中入場采購，中間商散貨交投較為冷清。本周大型礦山對外報價，較上月下調100元/噸左右。目前錦州地區廠家60鉬鐵報價11.2-11.6萬元/噸（現金-承兌），欒川地區45%鉬精礦報價1700-1720元/噸度。

本周國際鉬市總體較為穩定，較上周氧化鉬下調0.2美元/磅鉬左右，鉬鐵持平，截止20日美國MW國際氧化鉬11.8-11.95美元/磅鉬；歐洲鉬鐵28.3-28.6美元/公斤鉬。

本周釩系市場基本走出前期低迷狀態，原料端挺價，廠家信心提升，截止周五，片釩含稅報價21-25萬元/噸，釩鐵含稅報價23-25萬元/度，釩氮合金含稅報價32-35萬元/噸。外盤方面，本周歐洲市場進入圣誕休假期，報價橫盤，釩鐵最低報價70美元/千克釩，最高報價72美元/千克釩；五氧化二釩最低報價15美元/磅釩氧，最高報價16美元/磅釩氧。歐洲市場進入圣誕休假后，整體需求下滑，但隨著國內價格穩定，海外非歐洲市場的操作商詢盤意愿走強，目前，國際價格折國內五氧化二釩22.36-23.85萬元/噸，50釩鐵24.02-24.71萬元/噸，釩氮合金36.99-38.05萬元/噸。本周原料市場出貨意愿依然偏弱，攀鋼重新恢復其周指導價，廠家庫存不多，心理價位上調，貿易商基本停止拋貨，同期中信金屬小幅上調其一季度報價，市場基本完成筑底。就目前價位來說，對于鋼廠成本壓力相對合理，需求轉弱的可能性較低，下周市場暫時沒有利空消息流出，預計節后市場小幅上調的可能性較大。

二、錳&硅系市場詳述

【錳礦】錳礦方面來看，本周零售市場報價暫未出現明顯下滑，且詢價略有增多，但實際成交暫未有高價出現，廠家與錳礦商仍在僵持中，一方面，廠家也準備為明年1-2月生產備礦，但不愿采購高價，另一方面，由于12月高價外盤錳礦的逐步到港，導致目前港口現貨成本處于高位，錳礦商同樣不愿面對虧損低價銷售，且看在目前硅錳廠家開工還處于高位的情況下，不愿主動降價。雙方僵持中。鋼廠方面來看，1月鋼招部分大廠穩步展開，不少中小型鋼廠表示等大廠采價敲定后，等元旦后再做打算，而從招標價來看，均以8300元/噸均線展開，南方低價采購難度略高于北方，但現貨量仍偏充足。綜合來看，短期硅錳仍將弱勢運行，且目前不少廠家均以銷售回籠資金為主，市場現貨成交價格將屢創新低，但元旦后鋼廠集中的采購，可以讓硅錳暫處于止跌狀態，但1月中后旬市場需求的真空期來看，硅錳成交必將再次走弱，且由于廠家目前加速消耗手中高價礦庫存，短期內不會出現大面積停產情況，而真實的減停降耗將發生在1月中后旬，但預計在疲軟的需求面前，以及后期陸續到港的降價錳礦的沖擊下，硅錳價格仍難有所起色。

【硅鐵】本周硅鐵依舊維持弱勢，市場報價維持在低位，接近成本線，截止周五，主產區主流報價72硅鐵自然塊5600-5800元/噸，75硅鐵自然塊6000-6300元/噸，市場成交較為冷清，下游客戶謹慎拿貨，等待鋼招價格明朗。

鋼廠方面，1月招標逐漸展開，河鋼1月招標量2730噸，較上月招標量折半，使得市場信心受挫，部分市場參與者認為鋼廠需求量不增反降，對后期市場需求表示擔憂。其他鋼廠招標價格相繼敲定，湘鋼1月招標硅鐵1200噸，采購價格6700元/噸，武鋼6750元/噸，中信6710元/噸，從目前招標情況來看，北方鋼廠大概率會圍繞6700元/噸一線展開采購，部分有貿易商供貨鋼廠低價招標。從各個鋼廠招標來看，部分鋼廠1月招標量小幅增長，由于2月春節在月初，部分鋼廠提前備貨，冬儲一定的量，1月鋼廠需求會相對比較集中。金屬鎂方面，1月鎂廠亦有冬儲計劃，現貨需求短期向好。

供應端方面，硅鐵現貨價格逐步跌破成本線，青海區域部分廠家選擇避峰生產，減少供應，維持老客戶為主，今日市場消息稱青海海東地區有2臺12500kva硅鐵礦熱爐停產，據傳是由于市場價格已經在其成本線下，只能選擇停產。就目前狀況來看，若價格繼續下跌，將會有更多廠家選擇避峰生產，降低成本，對于廠家來說，停產就意味著給其他廠家讓路，所以多數廠家目前還在堅持生產維持供應。

綜合來看，鋼廠需求集中釋放，部分冬儲需求量入場采購，下游客戶開始集中備貨，市場成交略微好轉，但是本輪鋼招鋼廠壓價意愿偏強，鋼招價格不斷下滑，2月需求量提前采購，對于節后市場預期較為悲觀，01期貨價格跌至5812，交割庫現貨成交較為艱難，庫存消耗緩慢。短期來看，隨著鋼招逐漸明朗，下游需求釋放集中，加上部分廠家錯峰生產，供應端縮減，支撐硅鐵下跌趨勢放緩。

三、特種合金市場詳述

【鉬系】本周國內鉬市維持弱勢行情，鋼招集中展開，鋼廠壓價較為嚴重，鋼招逼近11萬，廠家現金出廠價也逼近11萬元/噸，本周鋼廠集中入場采購，中間商散貨交投較為冷清。本周大型礦山對外報價，較上月下調100元/噸左右。目前錦州地區廠家60鉬鐵報價11.2-11.6萬元/噸（現金-承兌），欒川地區45%鉬精礦報價1700-1720元/噸度。
本周國際鉬市總體較為穩定，較上周氧化鉬下調0.2美元/磅鉬左右，鉬鐵持平，截止20日美國MW國際氧化鉬11.8-11.95美元/磅鉬；歐洲鉬鐵28.3-28.6美元/公斤鉬。
本周來看，鉬市承壓不減，隨著上周五上海某鋼廠進場招標后于周初定價11.45萬元/噸后，其他鋼廠陸續進場進行招標，山西某鋼廠于前不久剛招標后又一次進場招標，但也有部分鋼廠觀望，計劃節后招標。此輪招標多有春節備料情況，招標量較常規月份有一定增加。雖鋼廠集中招標，但于下跌通道的鉬市而言，招標價一輪比一輪低，從周初的11.45萬元/噸到昨日的11.2萬元/噸。本周東北大型礦山于周一對外長單報價，50-55%鉬精礦報1740-1780元/噸度，較此價來說，鉬鐵廠家成本高企，形成倒掛。
整體來看，鋼招陸續進場但壓價較為嚴重，鉬鐵廠家生產倒掛，鉬精礦承壓也小幅走跌。

【釩系】本周釩系市場基本走出前期低迷狀態，原料端挺價，廠家信心提升，截止周五，片釩含稅報價21-25萬元/噸，釩鐵含稅報價23-25萬元/度，釩氮合金含稅報價32-35萬元/噸。外盤方面，本周歐洲市場進入圣誕休假期，報價橫盤，釩鐵最低報價70美元/千克釩，最高報價72美元/千克釩；五氧化二釩最低報價15美元/磅釩氧，最高報價16美元/磅釩氧。歐洲市場進入圣誕休假后，整體需求下滑，但隨著國內價格穩定，海外非歐洲市場的操作商詢盤意愿走強，目前，國際價格折國內五氧化二釩22.36-23.85萬元/噸，50釩鐵24.02-24.71萬元/噸，釩氮合金36.99-38.05萬元/噸。本周原料市場出貨意愿依然偏弱，攀鋼重新恢復其周指導價，廠家庫存不多，心理價位上調，貿易商基本停止拋貨，同期中信金屬小幅上調其一季度報價，市場基本完成筑底。

片釩方面，本周大廠陸續發貨，偏銨、粉釩市場再無低價銷售，蓄勢待漲的情緒頗高，目前主流原料價格鎖定在21萬元/噸，2019年開年后，價格或將有所上調；釩鐵方面，攀鋼公布其周指導價為23萬元/噸，錦州、崇陽地區廠家報價維持上周水平，綜合來看，目前釩鐵庫存壓力不大，低價成交將步入尾聲；釩氮合金方面，攀鋼公布其周指導價為33.5萬元/噸，此價位略高于廠家報價，而廠家目前心理價位也相應提升至32萬元/噸以上，貿易商低價資源基本消失。

鋼廠方面，本周鋼招情況較為積極，鋼廠持續進場尋貨，就目前的招標數量來看，12月總需求量幾乎與10月齊平，但由于前期價格下行過快，市場恢復正常仍需要一定時間過度，就目前情況而言，周初鋼招釩氮合金價格依然有31萬以下，周五鋼廠詢價難度上升。

綜合來看，年底市場低價資源逐漸消失，廠家原料成本上調，中信鈮鐵同期上調，臨近2019年，市場到底會不會出現對于新標準的全面普查依然沒有明確的說法，但就目前價位來說，對于鋼廠成本壓力相對合理，需求轉弱的可能性較低，下周市場暫時沒有利空消息流出，預計節后市場小幅上調的可能性較大。